全球特种化学品迎来新一轮增长

　　全球特种化学品市场正站在新一轮增长起点。据市场研究机构数据，2026年全球特种化学品市场规模预计达8349.7亿美元，年复合增长率5.5%。在市场规模持续扩大的背景下，特化品行业从规模扩张转向结构优化，沿着细分高景气赛道、行业巨头战略重组、产能趋向高附加值领域三条主线同步推进。

　　标普全球预计，2026至2030年间电子化学品年复合增长率将达7%，其中半导体用电子化学品增长最为强劲。电子特气是特种化学品领域当前景气度最高的细分赛道之一。电子特气是纯度高于99.99%的电子级气体，属于电子化学品领域的核心材料，也被称为半导体产业的血液。随着人工智能产业景气度不断攀升，AI芯片、高端存储芯片需求旺盛，电子特气市场多款核心产品供不应求。多家特气生产企业负责人表示，在手订单大幅增加，产线处于高负荷运转状态。

　　六氟化钨是存储芯片和先进逻辑芯片制造中的关键沉积材料，也是本轮电子特气需求高涨的核心品种之一。受海外部分产能退出及下游存储芯片持续扩产影响，供需缺口扩大，产品价格进入上行通道。国际主要特气供应商产能普遍处于满负荷运转状态。行业景气度同样反映在资本市场层面，今年以来全球主要电子特气企业股价普遍上涨，工业气体板块估值持续修复，反映出市场对半导体材料长期需求增长的一致预期。

　　企业方面，德国特种化学品巨头赢创工业集团成为近期行业信心修复的标志性样板。6月26日，赢创发布二季度初步业绩数据，预计调整后息税及摊销前利润(EBITDA)为6亿至6.5亿欧元，超出市场普遍预期的5.67亿欧元。公司据此大幅上调2026年全年业绩展望，调整后EBITDA预期区间从17亿至20亿欧元上调至20亿至22亿欧元。此前，赢创2026年第一季度销售额为34.3亿欧元，同比下降9%，净利润1.25亿欧元，同比大幅下降46.4%。从一季度的利润腰斩到二季度的超预期反弹，赢创的业绩反转折射出特种化学品市场需求的边际回暖。

　　然而，并非所有特种化学品企业都站在复苏的同一起跑线上。朗盛2025年全年实现营收56.73亿欧元，较上年下降10.9%，常规业务范围内息税折旧及摊销前利润从上年6.14亿欧元降至5.10亿欧元。公司预计业务最早要到2026年下半年才能回暖，全年指引令投资者失望。

　　索尔维同样面临需求低迷压力，2026年一季度调整后EBITDA为2.19亿欧元，与市场预期基本持平，但全年业绩指引未能达到预期，股价下跌7.5%。索尔维已关闭法国萨林德尔工厂，并对德国两家工厂进行重组，短期内将专注于碳酸氢盐和电子级过氧化物等特定增长机会。

　　特种化学品巨头之间的业绩分化正是行业结构性调整的微观写照，聚焦高增长细分赛道的企业率先受益，而依赖传统终端市场的企业仍在等待拐点。

　　业绩分化之下，特种化学品行业并购整合同步提速。6月16日，全球氯碱龙头奥林与聚氨酯材料企业亨斯迈合并，新公司总市值超120亿美元，将整合氯碱、环氧树脂、聚氨酯、胺类化学品及先进材料全链条。

　　在产能扩张方面，陶氏公司6月宣布一系列定向投资项目，预计到2027年底总投资额约1亿美元，以扩大其全球特种有机硅产品的制造能力，重点聚焦交通运输、电子和医疗应用领域。与此同时，赢创也在加紧产能布局。赢创于4月正式启用了南京特种胺生产设施扩产项目，该项目显著增强赢创在聚氨酯和环氧树脂应用领域的供应能力。