己内酰胺价格跌至四年新低

　　过去几年行业产能大幅扩张，导致己内酰胺市场陷入供需失衡格局，市场竞争加剧推动产品价格持续走低。截至11月3日，己内酰胺市场成交重心跌至8050元(吨价，下同)，不仅创下年内新低，更刷新2021年以来的价格低位，较年初高位1.1225万元下跌约28%。

　　11月5日，在山东济南召开的己内酰胺行业交流会议上，聚合工厂企业表示将实施20%减产计划。

　　价格持续走低

　　2020至2024年，己内酰胺行业产能从433万吨增至695万吨，年均复合增长率达12.56%。2025年，行业新增产能集中释放，叠加下游需求不及预期，企业纷纷降价抢单，推动产品价格持续走低。

　　“2025年己内酰胺市场呈现‘高位开局、持续下行’的鲜明特征：上涨行情不仅持续时间短暂，涨幅亦十分有限，而下跌行情则贯穿年内大部分时段。”卓创资讯分析师朱艳琳表示。

　　1至2月，受原料成本上涨与下游纺织行业春节前补库需求释放的双重推动，己内酰胺价格稳步攀升，2月中旬价格最高触及1.1225万元的年内最高点。进入3月，国内纺织行业需求恢复不及预期，终端服装、家纺订单量同比下滑明显；叠加中美贸易摩擦引发市场情绪波动，且原料价格随油价回落，市场正式开启漫长下行通道。

　　“虽然5至8月期间，中美关税缓和、原料阶段性上涨以及部分企业阶段性检修等利好因素，让市场出现多轮小幅上涨行情，但受下游及终端领域去库压力较大、价格传导不畅影响，最终价格仍持续回落。”朱艳琳补充道。

　　此外，10月欧盟新增全氟烷基物质(PFAS)限制条款，要求己内酰胺产品中残留溶剂含量低于0.001ppm，这项标准较中国国标严格50倍。这一政策使得部分计划出口欧盟的产品回流国内市场，进一步加剧国内市场供需错配格局，拖累价格下行。

　　这一趋势可通过龙头企业调价轨迹直观印证。11月6日，华鲁恒升将己内酰胺散水华东送到价上调至8150元，但该价格仍仅为年初高点的72.6%，且实际成交需通过商谈确定，凸显短期小幅上涨难改长期下行主线。

　　全产业链盈利困难

　　价格持续低迷直接引发己内酰胺全产业链盈利情况不佳，并从上游原料供应一直传导到下游终端产品生产企业。

　　“虽然2025年己内酰胺行业装置利润呈现阶段性盈利，但剔除300元运费后，下半年行业亏损幅度明显加重，尤其是9至10月，单吨亏损阶段性达到600元以上。部分中小企业甚至陷入‘生产越多、亏损越多’的困境。”卓创资讯分析师朱艳琳表示。

　　据隆众资讯核算，11月13日当周，己内酰胺产业链产品全线亏损：己内酰胺装置周度毛利为-21元；上游环己酮周度毛利为-760元；下游尼龙6切片周度毛利为-35元；锦纶长丝周度利润低至-300元。

　　“环己酮本身已陷入亏损，叠加能源、运输等刚性成本压力，进一步加剧了企业的经营负担；下游尼龙6切片企业虽短期享受低价采购红利，但终端纺织企业需求疲软，切片产品提价受阻，这一压力延伸至锦纶长丝环节后，又受终端服装订单不足、行业竞争激烈等因素影响，最终导致全产业链无利可图。”隆众资讯分析师庄潇华分析说。

　　企业主动减负自救

　　面对行业困局，己内酰胺企业掀起自发性供需平衡调节行动。此前行业长期处于累库状态，周度供需差多为正值，价格持续承压。随着亏损压力加剧，从10月起，企业主动控制装置负荷、制定检修计划以收缩供应，市场供需差转为负值，行业顺利进入去库通道。

　　此外，行业内的核心企业也表示：通过阶段性减产20%收缩市场供应，缓解库存压力与价格下行压力，逐步修复行业盈利水平，推动产业链上下游协同发展。多家龙头企业将于11月中旬起通过调整装置负荷、优化生产计划等方式落实减产。

　　“11月13日当周，己内酰胺周度产量13.01万吨，11月17日当周预计降至12.8万吨，供需差为-0.78万吨，供小于求格局持续巩固。近期企业持续降库，且意向继续通过减产保价稳定市场，后期库存预期进一步下降至3.7万吨。目前华东地区液体己内酰胺现货价格已涨至8230元，预期后续价格继续上涨。”隆众资讯分析师庄潇华表示。