诚志股份：打造有韧性的成长

“2026年一季度诚志股份归母净利润，同比和环比分别增长177.38%和228.12%，表现强劲。但公司价值不在过去的业绩，而在未来的成长性。”在诚志股份近日于南京举行的2026投资者交流会上，面对公司发展前景及核心竞争力的提问，公司总裁韦俊民如是回答。

煤头烯烃：高油价抬升盈利弹性

盈利弹性提升是上市公司成长性的重要表现。2026年一季度，诚志股份下属的南京诚志盈利弹性显著增强。

诚志股份副总裁、董事会秘书左皓表示，在地缘政治导致油价高企的情况下，煤头路线成本优势放大，是南京诚志盈利抬升、盈利弹性大增的主要原因。

生意社数据显示，受中东断供影响，大宗烯烃产品价格全面飙升，相比于2025年12月底，2026年3月底南京市场吨价涨幅分别为乙烯49.6%、丙烯54.4%、辛醇31.9%、丁二烯116.9%。

“除产品价格高企外，作为诚志股份‘一体两翼’核心战略支撑的清洁能源支柱业务，南京诚志盈利弹性抬升，更得益于煤头路线核心装置的高负荷运行。”左皓解释道。

据行业公开数据测算，当油价超过80美元/桶时，煤头烯烃盈利空间将显著打开，展现出强劲的抗周期韧性；当油价突破110美元/桶时，煤头相对油头成本优势将超过30%。

此外，拥有国内东部地区稀缺的8台气化炉，产品结构经柔性改造后更加适配市场波动，接近满负荷运行是南京诚志的“杀手锏”。

按照东部地区煤化工产业严控布局、严禁新增煤化工产能的国家产业政策导向，国内东部沿海区域已全面停止审批新建煤化工气化炉项目。在政策的刚性约束下，作为长三角地区稀缺的规模化煤制烯烃基地，南京诚志凭借东部地区稀缺的8台气化炉，已经形成了难以复制的独特区位战略优势及原料优势。

在两套合计约90万吨年产能的MTO装置外，南京诚志还拥有年产能11.35万吨的丁二烯装置。该装置采用转化率行业领先的氧化脱氢工艺，原料几乎100%来源于公司自有MTO装置的副产碳四，这种将低价值资源转化为高价值产品的价值创造过程，也使得生产成本得到大幅降低，且与国内绝大部分出自炼化一体化装置的丁二烯相比，该装置有别于石脑油蒸汽裂解副产C4制丁二烯工艺路线，不受原料来源冲击，产能释放稳定。一季度市场价格大幅反弹，丁二烯产品为南京诚志创造了新的业绩增长点。

同时，2024年10月新材料一体化丙烯价值链项目投产，将南京诚志辛醇产能提升至45万吨/年，显著强化了产业链整体效能，提升了整体经济效益。

化工新材料：打造核心利润新增长点

延伸产业链、挖掘价值链，是企业突破增长瓶颈、培育新利润增长点的关键战略。刚刚公布的乙烯价值链延伸项目，不仅是南京诚志继新材料一体化丙烯价值链项目后，又一延伸产业链的重大项目，更是公司从“卖原料”向“卖产品”“卖服务”乃至“卖品牌”的跨越。

根据诚志股份4月16日的公告，南京诚志乙烯价值链延伸及高端光学新材料项目，包括6万吨/年正丙醇、20万吨/年甲基丙烯酸甲酯（MMA）以及10万吨/年聚甲基丙烯酸甲酯（PMMA），项目总投资金额约39.01亿元，预计建设期2.5年。

由此不难发现，与丙烯价值链项目以大宗化学品为主不同，乙烯价值链项目不仅有比拼纯度和价格的化学品，更有比拼性能配方和解决方案的合成树脂产品。

对此，韦俊民表示，这是诚志股份在保证战略核心框架“一体两翼”稳定的基础上，对现有公司战略及业务板块结构进行重构，进一步聚焦“化工新材料”业务，以更好地适应公司的战略布局和发展规划，努力打造具有核心竞争力的高科技企业集团的又一重要战略举措。通过这一新项目，公司供应商的身份将更加完整，既是合成气、烯烃、醇类等原材料的供应商，又是价值链延伸后的MMA、PMMA等材料供应商。

“这一转变将从三方面进一步提升公司的竞争力。”左皓进一步阐明道，第一个提升是延伸乙烯价值链，提升盈利能力。依托南京现有两套烯烃装置，以自产乙烯和合成气为原料，向下游MMA/PMMA等高附加值新材料延伸。此举不仅可减轻南京诚志的乙烯外售压力，降低外购丙醛、MMA 的价格与供应风险，并对冲乙烯、合成气等大宗原料的价格波动，从而提升全周期盈利能力，促进装置高负荷运行。

第二个提升是构建差异化壁垒，增强抗风险能力。正丙醇、MMA、PMMA产品周期互补，多元化组合有效平滑了单一产品的盈利波动，将显著增强公司经营的稳定性与抗市场风险能力。

第三个提升是全产业链布局，拓展高端市场。乙烯-MMA-PMMA产业链一体化的布局减少了中间贸易环节，降低了物流、仓储及资金成本，提升供应链韧性，有利于拓展高端市场，增强对下游客户的议价能力。随着液晶显示器制造业的发展以及导光板材料的消费增长，光学级PMMA更是已经成为最具成长性的高分子材料之一。

为了实现上述三个提升，公司相关负责人表示，强化全方位市场技术服务，在中试产品试用过程中了解实际需求、帮助客户解决问题，是公司正在进行的重要技术和市场储备工作。

“PMMA是典型的聚合物。但即便是同一种聚合物，不同牌号的性能也不完全一样。建筑、汽车、光学光电、医疗器械和日常消费品都会用到PMMA，但对性能的要求差别很大。在这一领域，我们与国际领军企业的一个重要差距就是牌号少、产品系列化程度不足。我们正在努力做出一些新牌号，形成有特色的牌号，更好地由原料供应商向材料供应商转变。”该负责人表示

一体化管理：整合提升经营利润

一体化管理凭借整合优势、提升效率、促进融合创新等特点，正逐渐成为企业提升综合竞争力的关键工具。

“为实现南京基地一体化管理，子公司南京诚志正在吸收合并全资孙公司诚志永清。这是‘诚志2.0版’战略核心落地的关键节点，也是公司化工主业基地从分散运营迈向集约化一体化管控新阶段的重要举措。”韦俊民说。

通过相邻公司的合并，南京基地一体化管理将全面推进上游原料自给、中游一体化整合、下游高端新材料延伸的全链条升级。核心优势也将得到进一步整合提升，组织架构、管控体系、审批流程、生产运营标准全面打通，将使管理层级得到精简，从而实现基地一体化的精益管理。同时，合并后内部自产自用链条理顺，彻底规避原有分立架构下的税务风险。

整体来看，依托煤头烯烃得天独厚的成本优势、稀缺的基地产能与稳定的生产运营能力，诚志股份凭借强劲的业绩韧性夯实了企业发展基本盘。立足当下、着眼未来，公司持续锚定“一体两翼”核心战略，通过价值链持续延伸，深耕高端化工新材料赛道，补齐高附加值产品短板，构建起产品多元化、产业链一体化的差异化竞争壁垒。同时，随着南京基地一体化整合落地完成，企业运营效率、成本管控、协同能力全面升级，为产业转型、利润增长筑牢管理根基。从传统基础化工原料供给，到高端光学新材料、精细化产品的研发与供应，诚志股份正稳步完成从规模增长向质量增长、从原料输出向高端材料智造的战略蜕变。