冲刺“A+H” 国恩股份筑牢化工新材料“护城河”

日前，国恩股份发布公告称，公司正式通过港交所主板上市聆讯。这不仅标志着公司距离实现“A+H”两地上市目标又迈出关键的一步，同时也意味着在新材料行业迎来新发展的机遇下，国恩股份有望借助资本的力量，进一步筑牢化工新材料领域的“护城河”。

当前，全球科技竞争格局深度调整，作为新一轮科技革命和产业革命的基石与先导，新材料正与人工智能、大数据等技术加速融合，成为新质生产力语境下的发展风口。作为国内化工新材料领域的领军企业，国恩股份凭借纵向一体化的产业布局、坚实的自主研发实力及对行业风口的精准卡位，展现出了强劲的市场竞争力与行业引领力。

加速新材料产业化与市场化

近年来，国恩股份逐步形成了绿色石化新材料、有机高分子改性材料以及有机高分子复合材料“三足鼎立”的发展态势。2025年前三季度，国恩股份实现营收154.97亿元，同比增长9.44%；归母净利润6.15亿元，同比增长34.24%。其中，化工新材料板块的不俗表现形成了对业绩增长的强劲支撑。

经过二十余年的发展积累，如今的国恩股份在新材料领域已经建立起较强的行业地位，其聚苯乙烯产能稳居国内首位，而在中国有机高分子材料改性领域，其收入也跻身行业前列。

在获得站稳行业引领地位的背后，离不开国恩股份持续的技术积累和研发投入。2024年，国恩股份研发投入达6.03亿元，同比增长3.6%，保持在较高水平；而在2025年上半年，国恩股份在研发投入上进一步加码，报告期内研发投入达2.96亿元，同比增长4.44%。

舍得在研发上投注重金，一方面体现了国恩股份自上而下对于科技研发工作的重视程度，另一方面也通过久久为功的布局，推动企业逐步实现自主创新到原始创新的技术跃迁，进而筑牢了发展的“护城河”。

据了解，国恩股份目前拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心等多个研发平台，具备高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，是国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。

此外，国恩股份作为行业领军者，还积极参与行业标准制定，参与制定国家标准16项、团体标准19项、行业标准4项，彰显了公司的行业影响力。

凭借优异、稳定的产品质量和雄厚的技术创新实力，国恩股份在行业内形成了良好的市场口碑，并与海信、华为、小米、比亚迪、宁德时代等各行业龙头企业建立了良好的合作关系。

系统性布局夯实行业引领能力

当然，国恩股份之所以能取得在行业的优势竞争地位，除了对于技术创新一以贯之的重视之外，还体现在企业对高增长赛道的精准卡位上。

目前，公司紧密围绕国家战略发展方向，在新能源、航空航天、低空经济等前沿领域进行了系统性布局。

在充电桩新材料领域，国恩股份凭借SMC复合材料配方复配技术优势，迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等系列壳体，全面覆盖充电设施结构件需求。值得一提的是，去年10月，国家发展改革委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案(2025—2027年)》，明确提出到2027年底全国建成2800万个充电设施的目标，而国恩股份凭借在充电桩新材料领域的率先布局，已然站上新一轮政策的风口。

而在航空级特种亚克力材料领域，国恩股份布局的“年产20000m²航空级亚克力玻璃项目”已获批备案，计划投资5.6亿元，落户于青岛总部生产基地。这一项目致力于实现航空级透明材料的全面国产化与自主可控，将为我国航空航天与低空经济发展提供关键材料支撑。

此外，国恩股份正打造覆盖PEEK从聚合到复合再到制品的全产业链纵向一体化平台。PEEK材料具有耐高温、阻燃性、耐化学性、耐磨性能以及低密度、高强度、高韧性等优异的机械性能，可广泛应用于航空航天、新能源车、风电、半导体制造、人形机器人、低空飞行器等领域。

而无论是商业航天、低空经济，还是半导体、具身智能，国恩股份所涉足的这些领域均精准落位于国家层面所关注的战略性新兴产业以及未来产业领域。在国家层面强调发展新质生产力的语境下，国恩股份有望迎来新机会。

在搭乘行业发展东风的同时，国恩股份也在将自身的产品线通过一系列并购重组的动作，沿着产业链条成功得到延伸。

近年来，国恩股份在资本市场频频出手，通过收购香港石化99.99%股权，以及参与国恩东明破产重整，取得其67%股权等动作，这一系列战略投资让企业实现了“单体-合成树脂-有机高分子改性材料/复合材料-终端制品”的一体化布局，不仅强化了公司上游原材料保障，也进一步降低了生产成本，带动企业整体竞争力提升。

以资本力量赋能全球化布局

随着下游新能源、航空航天、半导体、人形机器人等领域高端化需求持续释放，新材料产业迎来黄金发展期。权威报告显示，预计2025年我国新材料产业总产值达10万亿元，连续15年保持两位数增长。

在此背景下，国恩股份的港股IPO计划也被视作企业全球化战略布局的一枚关键落子。据国恩股份1月15日晚间公告，公司已正式通过港交所主板上市聆讯，招商证券国际担任独家保荐人，其距离实现“A+H”两地上市更进了一步。

通过中国证监会备案通知了解到，国恩股份此番IPO拟发行不超过5405万股境外上市普通股并在香港联合交易所主板上市，募集资金在扣除相关发行费用后，将主要用于建设泰国生产基地、宜兴生产基地、香港区域总部和生产基地升级、补充运营资金等用途。本次募集资金用途直接对应其全球化布局，为公司推进跨市场产能协同与资源整合提供关键支撑。

而据券商预测，2025-2027年，国恩股份归母净利润有望分别达到8.41亿元、10.92亿元和15.59亿元，同比增速分别为24.4%、29.8%和42.8%，呈现加速增长态势。这意味着，随着公司高端材料占比提升和全球化布局进一步深化，国恩股份有望迎来业绩与估值的双重提升。