石油板块：稳字当头 韧性凸显——石油和化工上市公司上半年业绩盘点(上)

编者按 截至目前，A股上市公司2026年半年报披露收官。据统计，上半年石油和化工行业594家上市公司共实现营收6.1万亿元，同比上涨7.52%；实现净利润4239亿元，同比上涨35.6%。哪些板块业绩表现亮眼?哪些板块业绩欠佳?后期这些板块走势如何?今日起开设系列报道《石油和化工上市公司上半年业绩盘点》，以期为业界提供参考。

　　上半年，受地缘局势扰动，国际原油价格同比显著上行，支撑石油板块上扬。据统计，油气开采、油服、炼化3个行业72家上市公司，上半年共实现主营收入3.99万亿元，同比增长4.42%；实现净利润2623亿元，同比增长35.38%，盈利大幅改善。

　　油气开采行业增收增利

　　上半年，受中东地缘局势影响，国际油价大幅上行。据统计，上半年，布伦特原油期货均价为87.6美元/桶，同比上涨23.7%；美国西得克萨斯轻质原油期货均价为82.77美元/桶，同比上涨22.6%。受此影响，“三桶油”上半年合计实现营业收入3.21万亿元，同比增长4.57%；合计实现归母净利润约2154亿元，同比增长22.24%。

　　产业链结构差异是导致业绩分化的核心原因。中国石油是全产业链一体化企业，上游油气勘探开发为利润核心引擎，油气和新能源板块经营利润超千亿元，是业绩增长的主要来源。中国海油业务高度聚焦上游油气勘探开发，油价上涨直接带动量价齐升。中国石化的业务重心在炼化、销售，上游油气占比偏低。高油价推高原油采购成本，挤压炼油毛利，中国石化利润增速虽然实现两位数增长，但盈利规模远低于另外两家企业。

　　油服行业企稳回升

　　受益于油价上涨，上半年油服企业业绩实现企稳回升。据统计，上半年，21家油服上市公司合计实现营业收入1432亿元，同比增长2.97%，其中二季度比一季度增长121.61%；合计实现归属于母公司股东净利润57.83亿元，同比下降8.79%，其中二季度比一季度增长157.94%。

　　分析人士预测，地缘冲突暴露供应链脆弱性，中东冲突引发的能源安全风险将倒逼油气资本开支上行。

　　从宏观环境来看，下半年国际油价大概率维持高位震荡格局，全球油气勘探开发资本开支具备较强支撑，将为油服企业经营提供良好的外部环境，油服行业有望持续回暖。

　　从长期来看，东兴证券研究报告认为，得益于国家能源安全战略的刚性需求以及深海技术的突破，2026至2030年，我国海上油气资本开支有望持续保持高景气度。根据普华报告，未来5年我国将持续加大海洋油气开发投资，预计到2030年中国海洋油气开发行业的市场规模有望从2025年的约1.2万亿元大幅增长至2.8万亿元，年均复合增长率达到10.5%。

　　炼化行业利润大增

　　历经4年行业低谷后，炼化行业业绩终于在2026年迎来大反转。据统计，上半年，45家炼化上市公司合计实现营业收入6276亿元，同比上涨4.35%；合计实现归属于母公司股东净利润395亿元，同比大增290.51%。凭借“原油—芳烃—精对苯二甲酸(PTA)—聚酯”全产业链一体化布局，恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、东方盛虹等民营炼化企业因原料成本端的结构性下行等多重优势领跑。其中，荣盛石化上半年净利大增748.83%。

　　对于炼化板块走势，有机构研报指出，本轮炼化行业扩产已近尾声，“反内卷”政策持续推进，而中东地缘局势已经再度紧张，原油价格再次上涨，供需格局有望进一步改善。此外，PTA及聚酯行业未来新增产能有限，有望带动今后几年产业链景气度显著回升。

　　开源证券化工团队分析认为，伴随利好政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一步提振，化纤行业景气度在未来将具有较强向上弹性。这有利于炼化一体化全产业链企业发展。