跨国化企一季度开局良好

业绩符合预期 平衡成本效益

近日，全球部分跨国化企发布财报显示，虽然面临充满挑战的经济环境，但2025年一季度企业业绩与预期相符，开局虽与上年基本持平，但仍可称良好。正如瓦克总裁兼首席执行官贺达所说：“尽管市场环境持续疲软，但今年开端良好，业绩达到了预期值。”

业绩持平，符合预期

巴斯夫集团首席财务官Dirk Elvermann在一季度分析师及投资者电话发布会上表示：“2025年一季度，巴斯夫在市场环境日益严峻的情况下，保持了自身市场地位。不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益与去年同期基本持平，且与分析师平均预期一致。”这一形势也被各大化企重复提及。巴斯夫集团公布的2025年一季度财报显示，销售额达174亿欧元，较去年同期减少1.51亿欧元；不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为26亿欧元，与2024年一季度相比减少8700万欧元；息税、折旧及摊销前收益为22亿欧元，而去年同期为27亿欧元；不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益率为15.1%，略低于去年同期的15.4%。

瓦克第一季度销售额在疲软市场环境中成功保持上年同期水平，实现集团销售额14.8亿欧元，与上年同期持平，环比增长11%。有机硅业务部门和生物技术业务部门以良好业绩进入本财年；半导体用多晶硅业务实现增长，但太阳能电池用多晶硅销售量下降、业绩下滑。

伊士曼一季度的强劲业绩表现与1月份的预测相符，调整后的每股盈利同比增长19%。在充满挑战的环境中，依靠持续创新、卓越商业运营与经营杠杆，伊士曼第一季度调整后息税前利润率同比增长1.7个百分点。

科思创一季度聚焦转型与战略实施，实现平稳开局，符合预期。当季销售额与去年同期基本持平，约为34.8亿欧元，同比仅小幅下滑0.9%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降约50%，至1.37亿欧元，符合预期。尽管如此，EBITDA仍处于年初业绩指引区间上限，略高于市场预期的1.25亿欧元。

面对市场压力，陶氏公司一季度净销售额同比下降3%，所有运营板块均有下滑，但净销售额环比持平。一季度，该公司净亏损为2.9亿美元，经营性息税前利润（EBIT）为2.3亿美元，同比下降4.44亿美元。

持续投资，调整发展

贺达指出，尽管太阳能电池用多晶硅业务仍继续充满挑战，但半导体用超纯多晶硅业务发展极佳。作为该领域全球市场及质量领军者之一，瓦克将继续加强实力，扩建产能。

一季度瓦克资本支出为0.93亿欧元，用于扩建旗下4个业务部门的产能。目前，有机硅业务部门正在扩建江苏张家港生产基地，在捷克卡罗维发利建设一个新的特种有机硅生产基地。聚合物业务部门则在美国卡尔弗特城扩建乙烯—乙酸乙烯酯（EVA）乳液产能。另外，瓦克在博格豪森生产基地新建的一座半导体级多晶硅生产厂将于今年年中投入运营。

科思创继续推进“可持续未来”战略的系统实施。科思创与利安德巴塞尔共同决定永久关闭位于荷兰马斯夫拉克特的环氧丙烷/苯乙烯单体合资生产设施，以进一步优化其产品组合。该举措是科思创STRONG转型计划的一部分，旨在通过该转型计划系统性地提高自身的效率与竞争力。

陶氏公司也积极采取措施，减少支出，调整产能规模，实现现金支持。陶氏公司决定推迟加拿大萨斯喀彻温堡“Path2Zero”零碳项目的建设以适应目前市场情况。该公司与麦格里资产管理公司建立战略合作关系，共同新建一家专注于基础设施的公司，通过出售美国墨西哥湾沿岸部分基础设施资产的少数股权，实现最高约30亿美元的现金收入。陶氏公司董事长兼首席执行官Jim Fitterling说：“陶氏公司将采取降低成本及调整产能规模的措施，推进成本行动，进一步加强财务灵活性，支持平衡的资本配置方案。”

伊士曼将致力于通过创新与卓越的商业运营来维护产品价值并有效控制成本。位于金斯波特的甲醇分解装置一季度正常运营并创下产量新高，现正朝着2025年年初设立的生产目标与预期成本效益稳步迈进。“尽管一季度的强势表现与最初的预测相符，但季度末全球贸易争端陡然加剧。伊士曼已开始行动，为未来几个季度规划筹备。我坚信，未来伊士曼能够持续创造强劲的现金流和稳健的收益。”伊士曼董事长兼首席执行官Mark Costa表示。

信心十足，预测不变

尽管市场具有不确定性，但跨国化企仍对全年预期保持不变。贺达指出：“瓦克将进一步加强集团抗逆力，集中精力开拓具有吸引力的新业务，进一步提高对产能的利用，以实现进一步增长。”他相信，瓦克将受益于全球大趋势，无论是可再生能源、可持续建筑、电动汽车，还是数字化，都将继续推动其业务发展。

陶氏公司将采取果断行动，以应对持续放缓的GDP增长，以及日益加剧的宏观经济和地缘政治不确定性。Fitterling表示，陶氏公司仍将致力于在2026年前实现目标为至少10亿美元的成本节约，并仍然专注于在整个周期内执行严谨和平衡的资本配置方案。这些措施将有助于确保陶氏公司的财务灵活性和长期竞争力。

虽然持续数年的宏观经济不确定性仍在加剧，再加上近期关税影响和终端市场的需求前景变得难以预测，但伊士曼仍将致力于做好可控之事，包括重点关注现金流，为潜在经济衰退做好预案，同时将降本目标上调至约7500万美元，并将资本支出削减至约5.5亿美元。Costa表示：“凭借创新的特种产品组合、多元化的终端市场布局以及稳健的财务状况，公司完全有能力应对全球贸易关税升级带来的影响，预计2025全年能创造约12亿美元的强劲运营现金流。”

施乐文则表示：“在这个动荡时期，犹豫不决者将错失机遇，而稳健决策者将塑造未来。科思创将以坚定的信念、高效的执行和清晰的愿景将此付诸实践。”