全球氮肥市场冷热不均

　　进入7月，全球氮肥市场走势分化。其中，尿素价格在欧美需求推动下逆势上涨，埃及离岸价最高达每吨448美元；硫酸铵价格则延续弱势震荡。供应格局、需求结构及政策环境的差异，正在将两大氮肥品种推向截然不同的价格轨道。

　　7月以来，国际尿素市场走出一轮触底反弹行情，多个地区出现新一轮交易商空头回补以及新的进口需求。

　　欧洲市场成为本轮尿素上涨的核心驱动力。欧洲多个市场的需求持续增长，推动大颗粒尿素贸易价格上涨。埃及离岸价最高达每吨448美元，阿尔及利亚离岸价最高达每吨471美元。巴西市场则是本周关注的焦点，周初交易清淡、行情偏软，到岸报价一度跌至每吨410美元左右，但周四之后报价回升，最高达到每吨430美元。

　　不过，尿素市场的坚挺并非全面性的。印度国家化肥有限公司(NFL)在6月8日招标后已发出170万吨尿素意向书，最终成交价分别为东海岸到岸价444.90美元/吨、西海岸到岸价449.30美元/吨，这一价格远低于年初历史峰值，反映出国际尿素市场整体仍处于从地缘冲突高点回落后的再平衡阶段。

　　与价格坚挺的尿素市场形成鲜明对比的是，硫酸铵市场持续承压。中国己内酰胺级硫酸铵散装价从上周的170至180美元/吨跌至157至165美元/吨，单周下跌13至15美元/吨。西北欧颗粒己内酰胺价格则小幅上涨至342.5至388.5美元/吨，欧洲与亚洲市场的价格鸿沟进一步拉大。

　　隆众资讯指出，7月中上旬持续下行的硫酸铵市场终于按下“暂停键”。此前从6月中旬开启的连续下跌行情中，国际尿素价格延续弱势，巴西买方对硫酸铵报价接受程度偏低，外盘报价持续回探，外销出货明显受阻。国际出口压价已呈常态化，终端接货压价导致国内原料价格持续走跌。

　　尿素与硫酸铵的市场走势分化，根源在于两者存在结构性差异。从供应端看，中国尿素开工率维持90.45%的高位，日产量达21.58万吨。高供给压制国内价格的同时，出口配额有序释放为国际价格提供了底部支撑。而硫酸铵方面，己内酰胺主产品因利润不佳导致开工率降至70.42%，供应趋降。但供给收缩并未带来价格企稳，出口需求疲弱抵消了供应端的利好。从需求端看，欧洲市场对尿素存在持续的进口需求，推动埃及、阿尔及利亚等主要出口地价格上涨。硫酸铵则面临巴西等主要买方压价采购的困境。从政策端看，中国尿素出口实施配额管理，出口有序释放避免了大规模冲击国际价格。硫酸铵则面临更为复杂的政策环境，CIQ检验即将落地，而此前市场已因“集装箱尿素被错误申报为硫酸铵”的报告加强了港口检查力度。

　　高盛研报指出，霍尔木兹海峡承担全球约三分之一的化肥贸易运输量。随着6月运输恢复、需求仍处淡季，美国海湾NOLA尿素价格已从冲突高峰回落至约350至400美元区间。但三季度采购旺季即将到来，新一轮供给风险仍是市场关注的焦点。

　　总体看，全球化肥市场正从地缘冲突驱动的高波动阶段，逐步回归基本面定价逻辑。但回归之路并非平坦，欧洲需求支撑尿素价格逆势坚挺，而硫酸铵则在出口压价与政策扰动中艰难筑底。两种氮肥、两种价格走势，折射出全球化肥供应链在后冲突时代的复杂重构。