石油焦：偏强震荡呈现结构性分化 　　

　　2025年，中国石油焦市场在震荡中强势上行，地炼石油焦全年涨幅超过六成。综合研判2026年供需格局，业内人士认为，石油焦市场将在偏强震荡中呈现结构性分化态势，低硫焦市场或将延续供需偏紧格局。

　　市场大幅上行

　　2025年，石油焦市场走出了一条先扬后抑再震荡上扬的曲线。据生意社商品行情分析系统显示，2025年1月1日地炼石油焦主流报价1615元/吨，截至12月31日市场主流报价2598.25元/吨，年度涨幅高达60.88%，总体呈现“M”型走势，实现强势收官。

　　具体来看，2025年春节前后，在供应收缩叠加下游备货需求上升的推动下，石油焦价格大幅冲高。临近春节长假，部分地炼焦化装置停工、减产，石油焦市场总体供应量减少。同时，铝用炭素、负极企业补库需求集中释放，市场资源趋紧，供需紧张推动市场大幅上行。2025年3月至6月，随着进口石油焦集中到港，叠加需求端持观望态度，价格震荡回落。一方面是进口焦于2025年二季度集中到货，港口库存累积;另一方面下游对前期高位石油焦价格接受度下降，市场成交以刚需为主，同时山东预焙阳极采购基准价持续回落，进一步增加市场观望情绪。

　　2025年下半年，炼厂焦化装置集中检修，叠加下游负极需求回暖，合力推动石油焦价格震荡上涨。这期间，国内炼厂停工检修装置增多，导致石油焦供应量持续减少。同时，山东预焙阳极采购基准价持续上涨，下游负极材料企业采购积极，支撑地炼石油焦市场大幅上行。

　　今年石油焦市场依然延续良好态势。数据显示，截至2月10日，石油焦主流报价为2605元/吨。

　　供应增速放缓

　　业内人士认为，2026年，石油焦新增产能增速放缓，供应端增量有限。

　　隆众资讯分析师张洋洋指出，延迟焦化装置高速扩能期已经在2022年结束，2026至2030年的新一轮周期产能扩增速度较2021至2025年这轮周期明显放缓，新增产能主要集中于炼厂升级改造项目。由于国内成品油消费的达峰，未来新增产能中延迟焦化装置占比下降，新建产能更多来自渣油加氢装置。

　　张洋洋预计，2026至2030年，国内延迟焦化装置新增总产能为950万吨，多集中于华东区域。不过因项目投建进度尚不明朗，未来延迟焦化装置产能投产大概率将集中于2027至2028年。

　　值得注意的是，华锦阿美石油化工有限公司160万吨/年延迟焦化装置或将在2026年年底建成投产，另外河北伦特200万吨/年渣油深加工项目也有建成可能，但两套装置均预计于2026年底完成，对2026年石油焦产能暂无明显贡献。

　　需求增长强劲

　　石油焦需求端增长动力较为明确，铝用炭素行业需求稳定、负极材料储能及动力订单持续增加，预计对石油焦需求仍有强劲支撑，特别是新能源汽车和储能等新兴领域，将带动石油焦需求增加。

　　据悉，煅烧环节依旧是石油焦销往下游最重要的中间环节，下游预焙阳极、增碳剂、石墨电极等行业均需经过煅烧环节，煅烧行业是石油焦下游规模最大的主导产业。张洋洋认为，煅烧焦方面，预计在2026至2027年将保持快速发展，两年新增产能占未来五年总投产产能的81%。其中，预焙阳极市场方面，2026至2030年仍有大量新拟建项目，需求增量仍有显现，预计2030年预焙阳极产能将达到3650万吨。

　　负极材料方面，2025年国内锂电池负极材料市场迎来规模扩容与产业变革的双重爆发。生意社石油焦分析师认为，市场增长的核心动力源自动力电池与储能两大核心应用领域的强劲需求共振。其中，储能领域表现尤为突出，成为负极下游需求增长主力。2025年，全年负极材料产量约为295万吨，产能利用率为77.6%。负极材料用石油焦进口依存度仍高达45%。随着国内针状焦产能的释放，进口替代进程将提速，预计2030年国产化率将提升至75%以上。因此，2026年负极材料市场将继续保持需求增长态势。此外，石墨电极、炭电极、金属硅需求也预计小幅增加。

　　从石油焦产品结构分析，生意社石油焦分析师认为，低硫焦供应紧张导致价格上涨，且受锂电负极需求拉动，价格维持高位运行;中硫焦将主要依托传统工业需求;高硫焦因燃料替代效应持续，价格仍将在低位徘徊。因此，预计2026年石油焦价格整体呈现偏强震荡态势，结构性分化或将进一步加剧。