煤焦油：行情触顶回落

　　4月以来，国内煤焦油(主指高温煤焦油)市场经历了一轮先涨后跌的触顶回落行情。4月上旬市场在一路上行的过程中突破5000元(吨价，下同)大关，创下年内新高。但4月中下旬在供增需减的预期下，行情转为下行。截至4月底国内煤焦油主流成交价跌至4700元左右，半月跌幅6%以上，东北地区甚至跌至4400元下方。业内人士预计，煤焦油后市回归调整趋势明显，市场寻求新的供需再平衡。

　　焦企开工积极　供应预期增长

　　据隆众资讯统计信息显示，受近期钢厂高炉稳步复产影响，焦炭日耗增加，原料补库需求较强，加速推涨焦炭行情。自4月17日焦炭市场开启第一轮上调以来，至5月1日已经历4轮上涨，半月上涨400元以上，涨幅达27%，焦企利润有所修复，且近期焦煤价格涨幅收窄，焦企开工率积极。

　　郑州大有燃气有限公司市场部经理孟建杰表示，由于焦企开工率提升引发的煤焦油产量陆续增长打破了现有的供需平衡，前期因焦企限产催生的煤焦油量紧价扬态势出现逆转。根据现有焦企生产计划，5月份煤焦油产出量有望持续增长，将引发对煤焦油市场的看空情绪增强，预计价格仍有一定回落空间。

　　下游亏损扩大　原料需求萎缩

　　相关数据统计显示，4月煤焦油深加工装置检修19套，涉及产能共计536万吨(年产能，下同)，较3月检修产能减少30万吨。4月煤焦油深加工企业完成检修并恢复开工装置共计15套，涉及产能456万吨，另外有3套共计80万吨产能装置检修。煤焦油深加工企业4月份综合开工率为48.45%，较3月变化不大。

　　据河南一家煤焦油深加工企业负责人反映，4月份煤焦油深加工企业理论利润已由3月份的微利转为吨亏损160元，深加工产品价格持续下滑，导致部分地区深加工企业亏损幅度增加，且节后市场仍存一定利空影响，5月份国内煤焦油深加工企业整体开工率仍存在下降预期，从而导致部分装置有停工计划。因此，下游企业打压原料煤焦油价格情绪依旧较强，场内对于原料采购量预期收窄。

　　“从节后行情预测来看，首先煤焦油深加工企业成本压力较大且当前亏损局面暂难改善，工厂不乏以继续打压原料价格为主，同时受到原料下滑带来的利空影响，也将不利于深加工主流产品煤沥青新单价格商谈。从市场需求面来看，买盘入市接货补仓气氛消极，5月预焙阳极价格虽有窄幅上涨，但企业对高位原料跟进不足，工厂继续打压入市，短线来看煤焦油深加工下游主流产品托市能力减弱。”市场资深评论员邵会文这样分析。

　　产业链均走弱　供需开启再平衡

　　河南贸易商李冰反映，4月份高温煤焦油产业链理论利润均有明显下降，虽然当月焦炭价格持续反弹，但是焦企仍存在一定亏损。而下游行业方面，原材料价格下跌导致下游深加工产品价格随之下跌，尤其主力下游煤沥青及蒽油均有价无市。因此，4月份煤焦油深加工企业由盈转亏。炭黑市场方面，原料价格下跌利空炭黑市场，炭黑企业依旧亏损。

　　在煤焦油乃至整个深加工产业链下游均走弱的趋势下，煤焦油短期内将寻求供需再平衡，市场或将步入阶段性调整。

　　但也有业内人士对煤焦油持谨慎乐观态度。从市场数据来看，虽然5月份预计将有3%左右的煤焦油市场增量，而市场表观消费量仍偏高于总供应量，大的供需失衡不会发生，短期的下跌只是对前期过快上涨的消化，一旦贸易商库存货源大量销售变现，社会流通货源必然减少，煤焦油后市止跌企稳仍可期待。