欧洲化工业下半年难复苏

　　经历2026年上半年市场大幅震荡后，欧洲化工行业下半年整体仅能维持谨慎企稳态势，难言实质性复苏，终端需求疲软是贯穿始终的核心制约因素。

　　食品包装、医疗健康及部分必需消费品等刚需板块的化工品消费量保持韧性，但建筑行业、通用制造业以及汽车产业链部分细分领域需求持续低迷。欧洲本土结构性成本劣势，叠加物流中断风险及应对方案带来的额外成本压力，使得化工企业在2026年剩余时段整体采取保守经营策略。

　　由于石脑油与丙烷价差持续拉大，欧洲蒸汽裂解装置尽可能提高液化石油气(LPG)作为裂解原料的使用比例。6月普氏评估西北欧到岸石脑油与丙烷月度价差为139.63美元/吨，截至7月8日价差进一步扩大至144.19美元/吨。

　　原料结构调整直接造成纯苯市场供应收紧：LPG裂解产出纯苯量远低于石脑油裂解路线。由于纯苯货源偏紧，欧洲炼厂将大量纯苯调入汽油池用于提升汽油辛烷值，进一步压缩苯乙烯、苯酚、己内酰胺等下游的化工级纯苯供应量。若这一状况持续，则苯下游衍生物企业三季度利润承压态势仍将延续。

　　欧盟为推进循环经济，针对塑料包装出台了强制性再生料添加比例法规，但再生聚合物在市场推广中遭遇多重硬约束。再生料相较于原生树脂价格竞争力偏弱、不同批次再生料品质稳定性差、与现有加工设备适配性不足，叠加终端客户配方切换意愿偏低等多重因素，导致2026年下半年欧洲物理回收、化学回收塑料难以实现规模化放量增长。

　　尽管政策目标具备法律约束力，但在再生料成本无法显著下降的前提下，年内化工及塑料行业循环经济指标仅能缓慢小幅达标。

　　除下游终端行业景气度不足外，三大宏观因素也将持续压制2026年下半年欧洲化工品消费量：欧元区居民实际可支配收入增长停滞，耐用品消费、家装装修等可选消费需求走弱;工业用能源成本长期高企，制造业产能重启与资本扩产意愿不足;海外核心出口市场需求偏弱，亚洲主要经济体工业活动放缓，制约欧洲化工品出口体量。

　　业内普遍判断，欧洲终端需求最快要到今年第四季度才有望出现实质性回暖，下游采购方均执行最低限度补库策略，规避价格下行风险。

　　综上所述，2026年下半年欧洲化工行业将在谨慎低增长通道中运行。